利率小幅下行，曲线走陡（10.23-10.27）
2. 三季度我国GDP增速4.9%，除了供需两方面均有积极因素外，有分析指出政策层对于经济的支持在三季度增强。基础设施投资方面，政府融资在 8、9月份处于高位，三季度基建上资金的支持超过二季度。基建投资是稳增长的重要手段，预计更多项目会在四季度推出。
3. 我国将增发1万亿元国债支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力。中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理。全国财政赤字将由38800亿元增加到48800亿元，预计赤字率由3%提高到3.8%左右。增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，集中力量支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力。此次增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元。财政部表示，下一步将及时启动国债发行工作，确保如期完成国债发行任务；做好预算下达工作，推动加快形成实物工作量；加强国债资金监管，确保资金按规定用途使用。
4. 10月23日起，沪深北交易所负责企业债券受理工作，标志着企业债券过渡期后转常规安排顺利落地。近一年以来，公司债融规模远大于企业债，而且平均融资成本也更低，在企业债纳入公司债监管框架，有利于促进企业债券与公司债券协同发展。
5. 证监会明确企业债券过渡期后转常规有关工作安排，企业债券发行审核职责划转过渡期至10月20日结束。上交所、深交所、北交所负责企业债券受理工作，自10月23日9时起开始受理，同时取消企业债券原预约申报环节。中央结算公司自10月20日17时起，不再受理企业债券项目。交易所负责企业债券审核工作，并报证监会履行注册程序。公开发行企业债券发行条件、申请文件、审核注册程序等，按照公司债券（含企业债券）相关制度规则执行。
6. 据第一财经，为了防范地方政府债务风险，落实一揽子化债方案，财政金融正合力化债。不少省份积极争取财政部隐性债务风险化解试点，获得了特殊再融资债券额度，以置换政府负有偿还责任的隐性债务，实现展期降息，缓释风险。10月份地方密集发债，根据中国债券信息网数据，截至10月20日，将共有22个省份合计发行约9438亿元特殊再融资债券。
7. 中央汇金周一再度出手，买入交易型开放式指数基金，并将在未来继续增持。当天，沪深300ETF易方达（510310）尾盘出现异动，收盘溢价1.13%。分析指出，中央汇金相当于半个“平准基金”，2015年股市大幅波动时，中央汇金曾入市救场，在二级市场买入交易型开放式指数基金。
上周（10.23-10.27）一级市场债券发行总数1218只，发行总额20290.39亿元。其中，国债4只，发行额4145.6亿元，占发行总额的20.43%。地方政府债64只，发行额3561.65亿元，占发行总额的17.55%。金融债48只，发行额2765亿元，占发行总额的13.63%。企业债3只，发行额21亿元，占发行总额的0.1%。公司债93只，发行额768.27亿元，占发行总额的3.79%。资产支持证券103只，发行额385.21亿元，占发行总额的1.9%。中票106只，发行额1008.8亿元，占发行总额的4.97%。短融120只，发行额1068.11元，占发行总额的5.26%。同业存单635只，发行额6274.2亿元，占发行总额的30.92%。
一级市场面额比重发行统计（10.23-10.27）
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本周流动性分析
上周央行公告称，为维护月末流动性平稳，10月27日以利率招标方式开展了4990亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日8280亿元逆回购到期，因此单日净回笼3290亿元。Wind数据显示，央行进行28240亿元逆回购操作，有14540亿元逆回购到期，上周实现净投放13700亿元。
资金面方面，央行公开市场连续多日净投放，上周四银行间市场资金面继续改善，缴税扰动过后流动性压力进一步减轻，除了可跨月的七天期资金微涨外，其余期限资金利率均明显回落。市场人士称，非银类机构跨月资金价格仍居高，仍需看后续央行驰援力度；此外年内增发1万亿国债叠加特殊再融资债发行高峰，资金面仍将面临严峻考验，配合积极财政政策发力，央行后续动向成市场关注焦点。
中央财政将在今年四季度增发特别国债1万亿元，集中用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。国新办10月25日举行国务院政策例行吹风会。财政部副部长朱忠明表示，此次增发的1万亿国债全部通过转移支付方式安排给地方使用，全部列为中央财政赤字，还本付息由中央承担，不增加地方偿还负担。当前已进入四季度10月下旬，增发的国债资金初步考虑在2023年安排使用5000亿元，结转2024年使用5000亿元，能够以强有力的资金保障工作落实。中信证券表示，增发1万亿国债、自2000年以来首度年内调整预算传递财政积极发力的信号，预计会对四季度及明年GDP将产生显著带动作用，有利于股市整体情绪的提振。对于债市而言，在支持信贷增长和实体经济修复的目标下，我们认为央行有较大概率在四季度降准，也不排除降息操作。若宽货币取向得以验证，财政发力对债市的影响或将体现为利空出尽的逻辑，长债利率调整后将具备较强配置价值。
央行行长潘功胜近期多次公开发声，释放重磅政策信号。10月21日他在第十四届全国人民代表大会常务委员会第六次会议上表示，接下来，稳健的货币政策将更加精准有力，把握好逆周期和跨周期调节，保持货币信贷总量适度，节奏平稳。
中金固收认为，9月经济数据稍好于市场预期，包括消费品零售继续回升，工业生产活动仍然平稳，我们注意到房地产相关数据边际改善，不过改善幅度仍然有限，尤其是房地产投资降幅仍然偏大，房地产仍是国内经济的拖累因素。近期债券收益率震荡有所调整，市场比较担心供给冲击影响，不过供给因素更多只是短期扰动，不会影响收益率总体走势。四季度货币政策可能继续保持宽松，债券收益率仍有进一步下行空间，继续建议投资组合保持一定久期。
2. 市场资金面分析
各期限银行间质押式回购利率一周走势
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